دراسة العلاقة بين سعر الذهب واستمرارية معدل التضخم في الجزائر باستخدام نموذج التكامل المشترك الكسري دراسة قياسية: جانفي 1992 –أوت 2024

Abstract

ملخص: تهدف هذه الدراسة إلى تحليل العلاقة بين سعر الذهب ومعدل التضخم في الجزائر لتحديد مدى استمرارية معدل التضخم في مواجهة صدمات أسعار الذهب من يناير 1992 إلى أوت 2024 باستخدام نموذج التكامل الكسري المطور حديثًا، الذي يسمح للبواقي بالتكامل الكسري بدلاً من الثبات مع النهج التكاملي التقليدي القائم على الثبات I(0) أو العلاقات المتكاملة I(1). تم اختيار هذا الموضوع بسبب أهميته لصانعي السياسات النقدية والمستثمرين والمحللين الماليين والأكاديميين في فهم ديناميكيات استمرارية التضخم في الجزائر ودراسة تأثير بعض صدمات الأسعار عليه مثل صدمات أسعار الذهب. أظهرت نتائجنا أن الجزائر لديها علاقة تكامل بين سعر الذهب ومعدل التضخم، مع استمرارية تقدر بنسبة 0.727 وهي أكبر من 0.5 وأقل من 1، وهذا يشير إلى أن تأثير صدمات أسعار الذهب لا يزال موجودًا على استمرارية معدل التضخم في الجزائر، أي أن معدل التضخم في الجزائر سيستمر لفترة أطول بسبب صدمة سعر الذهب قبل أن يتلاشى في نهاية المطاف .أظهرت نتائج دراسة الانقطاعات الهيكلية في سلسلة أسعار الذهب الزمنية باستخدام تحليل الموجات أن هناك تماسكًا إحصائيًا مهمًا في الترددات المنخفضة ( 3 الى 12 شهرا) لتؤكد أن صدمات أسعار الذهب لها تأثير طويل الأمد على معدل التضخم في الجزائر، أيضا الفرق الطوري الجزئي يظهر أن أسعار الذهب مرتبطة إيجابيًا بمعدل التضخم مما يؤدي إلى استمرارية في سلوك التضخم. ومع اعتماد الجزائر سياسة نقدية تستهدف التضخم سيساهم ذلك في تقليل استمرارية معدل التضخم بها، كما أكدت نتائجنا أيضًا صحة افضلية اختيار نموذج FCVAR مقارنة بنموذج CVAR التقليدي.

Abstract: This study aims to analyze the relationship between gold price and inflation rates in Algeria to determine the extent of inflation persistence in face to gold price shocks from January 1992 to August 2024 using the recently developed Fractional Cointegration Model, which allows residuals to be fractionally integrated rather than stationary, with the classical cointegration approach based on I(0) stationarity or I(1) cointegrating relationships. This topic was chosen due to its significance for monetary policymakers, investors, financial analysts and academics in understanding the dynamics of inflation persistence in Algeria and studying the impact of some prices shocks on it, such as gold price shocks, these shocks were affected by several factors over time. Our results also showed that Algeria has a co-integration relationship between gold price and the inflation rate, with an estimated persistence of 0.727, which is greater than 0.5 and less than 1, This indicates that the impact of gold price shocks is still present for a long time on the inflation rate persistence in Algeria, in other words the inflation rate in Algeria will persist for a longer period due to the shock of gold price before eventually fading away. The results of the study of structural breaks in the gold price time series using wave analysis showed that there is a significant statistical coherence at low frequencies (3 to 12 months) to confirm that gold price shocks have a long-term impact on the inflation rate in Algeria. Also, the partial phase difference shows that gold prices are positively related to the inflation rate, which leads to a persistence in the inflation behavior. With Algeria adopting an inflation-targeting monetary policy, this will contribute to reducing the inflation rate's persistence. Our results also confirmed the validity of the preference of choosing the FCVAR model compared to the traditional CVAR model.